大致上,經濟學家預測,大馬2016年的經濟成長,將從去年的5%,放緩至4%-4.6%,與官方預測的4%-4.5%增幅相符。
末季3領域成長放緩
根據國行的文告,在穩健的就業市場和薪資扶持下,私人消費按年增長4.9%,而私人投資按年成長5%,主要是由製造業和服務業資本支出所帶動。
就個別領域在去年末季的表現來看,共有3個領域按年成長出現放緩,即礦業(從5.3%至負1.4%)、農業(從2.4%萎縮至1.3%)、以及建築領域(從9.9%收窄至7.4%)。
受惠於批發及零售貿易的大幅上升、資訊和通訊及交通也都增長下,服務業和製造業成長,分別從4.4%和4.8%,各擴大至5%。
全年而言,5個別領域當中,4個領域的成長放緩,分別是服務業(放慢至5.1%)、製造業(放緩至4.9%)、農業(走軟至1%)以及建築業(放緩至8.2%)。
此外,我國通脹率在去年末季走低至2.6%,主要是因為國內汽油價格走低,抵消食品和香煙價格上漲的影響。
未來數季料進一步放緩
隨著國家銀行公佈最新的GDP數據後,經濟學家普遍認為,2016年的經濟成長會出現進一步放緩的跡象,因為私人消費支出預計將走軟,以及全球仍然面臨下行風險,尤其是中國。
在眾多經濟學家當中,JF艾畢斯證券和肯納格研究經濟學家調低了2016年的經濟成長預測。
JF艾畢斯證券經濟學家對國內消費抱持謹慎的看法。
他說,國內消費將受到生活成本趨高的影響。不過,私人界消費依然是支撐經濟成長的主要動力,他預測今年首季的經濟成長按年將放緩至4.3%。
他補充,由於消費者情緒指數在去年末季進一步跌至63.8新低水平,所以預期內需成長在接下來幾個季度將進一步放緩。因此,他將2016全年經濟成長預測,從原本的4.9%,下修至4.5%。
與此同時,肯納格研究經濟學家基於目前經濟適度成長的趨勢料將維持一段時間,所以他將2016全年經濟成長預測,從4.7%,調降至4.5%。
他指出,經濟成長從2014年次季的頂峰,逐步放緩。原本預測2015年後期,經濟成長將從消費稅實施後逐步恢復,可是預期的情況並沒有出現。
「這主要是因為不斷惡化的外圍情況,如中國經濟放緩導致需求疲軟、先進經濟體的復甦比預期慢、以及大宗商品價格波動等因素。」
「儘管去年末季表現超出預期,但全球經濟成長在2016年進一步惡化的可能性日益提高。因此,我們將大馬2016年經濟成長預測,從4.7%,下調至4.5%。這已是今年以來第2次下調。」
他續稱,若我國2016年經濟成長無法達到官方預測的4%至4.5%,預料國行將進一步採取寬鬆政策。
無論如何,這一決策不會在未來數個月內進行,因為國行正在面臨總裁更替,以及外匯市場依然波動。因此,肯納格研究經濟學家預測國行將在2016年把隔夜政策利率維持在3.25%。
私人消費反彈難持久
此外,聯昌國際投行和安聯星展研究經濟學家也表示,私人消費支出的反彈不會在短期內持續;前者認為,私人消費成長只是一次性因素帶動所致,即購買一次性的大型物品,如汽車等。因此2016年面臨向下調整的情況將更加顯著。
安聯星展研究經濟學家預期,經濟成長在未來幾個季度將進一步放緩,主要是因為通脹將削弱私人消費成長,預計私人消費成長將從目前的6%,放緩至3.3%。
「生活成本上漲,導致大馬經濟研究院(MIER)消費者信心指數依然看跌;經調整後的通脹(排除波動較大的食品和運輸)飆升至3.1%。」
而聯昌國際投行經濟學家則指出,疲弱的消費將持續一段時間,直到國內需求有復甦的跡象。固定投資則由基建項目引領反彈,有助於提振市場情緒和支撐內需。同時,這也將鞏固2016年下半年的週期性反彈。因此,他維持2016年經濟成長4.6%的預測。
與此同時,艾芬黃氏資本經濟學家也在報告中表示,2016年實際經濟成長預計將放緩至4.5%,主要因為外部需求增長放緩,從2014年的5.1%,下跌至去年的0.7%。
「進入2016年,相信大馬經濟成長,在2016年下半年回彈至4.7%之前,將從去年下半年的4.6%,放緩至2016年上半年的4.3%。而全年成長預計為4.5 %。」
該經濟學家相信,2016年的下行風險,主要來自中國經濟成長進一步放緩所致。不過,主要領先經濟指標,如每月全球採購經理人指數(PMI)和OECD的經濟活動領先指標(CLI),仍處在正面趨勢,但全球經濟活動則潛在放緩。
「我們預計國行將維持隔夜政策利率在3.25%,以支撐經濟成長。」
同時,該經濟學家預估令吉匯率在今年上半年將持續波動。不過,鑑於國內良好的宏觀經濟基本面,令吉匯率有望在2016年杪走強至3.95至4令吉兌1美元。
此外,大馬經常賬戶盈餘在去年末季,擴大至114億令吉(佔國民總收入(GNI)的3.9%),是自2014年次季以來最高的季度盈餘,相比去年第3季的51億令吉。
不過,就2015全年而言,經常賬戶盈餘則從2014年的473億令吉,收窄28.1%至340億令吉(佔GNI的3%),並預計在2016年會進一步收窄至200億- 250億令吉之間(佔GNI的2%)。
(東方網)